新茶饮市场已进入到卷无可卷的阶段，从价格、配料再到成分，一轮轮产品洗牌，让消费者口味越来越难以满足，也让行业彻底进入了红海时代，头部企业都急于趁行业高潮上市。但茶百道上市即破发，给其他急于上市的同行泼了一盆冷水。作者张继康来源|市界200亿IPO开盘就崩了4月23日，对于从四川走出来的新茶饮品牌茶百道而言，是一个可以载入史册的日子。这天它正式杀出IPO重围，继奈雪的茶之后，拿下了新茶饮第二股的桂冠，在蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨之前敲响了港交所的铜锣，茶百道上市的话题词随即冲上了微博热搜第二的位置。为了庆祝上市，茶百道还大手笔狂撒了50万张10元无门槛券，让所有爱喝奶茶的人一同举杯沾沾喜气，茶百道员工更是早早地就在朋友圈晒起上市现场的图，分享喜悦之情。茶百道开心不光是因为成功叩开了资本市场的大门，更为关键的是，它收获了今年港交所最大的IPO，发行市值超200亿港元，募资规模达25.86亿港元。但令人唏嘘的是，上市当天茶百道就跌破了17.5港元的发行价，盘中跌幅一度超38%，最终每股报收12.8港元，跌26.86%，收盘总市值为189.14亿港元，一天蒸发了69.47亿港元。茶百道的破发是意料之中的事。4月22日，在富途暗盘交易中，茶百道低开，收跌13.26%，报15.18港元。早在前几天认购时，茶百道的股份连续两天就未进行足额认购，甚至出现了富途证券、老虎证券等券商抽飞的情况。茶百道如今的情况，让不少投资者想到了三年前的新茶饮第一股——奈雪的茶。2021年6月，奈雪的茶在港交所上市，与茶百道认购期间的遇冷不同，奈雪的茶认购期间一度十分火爆，根据其公布的申购结果，奈雪的茶共收到64.2万份认购申请，超额认购432倍。即使是这样，在上市当天，发行价为19.8港元的奈雪的茶，也遭遇了上市即破发的局面，当日收盘每股报收17.91港元，下跌幅度达到了14%，一度被资本市场称作尴尬的茶。上市即高光，奈雪的茶后来股价走势一路下探，到4月23日，每股只有2.28港元，总市值只剩39.1港元，短短三年300亿港元的市值灰飞烟灭。按照现在的市值算，茶百道相当于奈雪的茶的4.8倍。并且，奈雪的茶上市时还引入了五位基石投资人，而本次茶百道上市却没有基石投资人，因此外界对茶百道的破发没有感到丝毫意外。参与打新茶百道的散户们，算是体会到了心痛的感觉，按照每手200股计算，打新一手一天就亏了940港元。而据《证券时报》计算，一位认购100万股的大散户，盘中账面亏损高达628万港元。对于上市首日的情况，茶百道方面似乎有所预判，其联合创始人古计林在港交所露面时表示，虽然目前市况较疲弱，但她相信公司能够吸引国际投资者的青睐，并获得合理的估值，公司着眼点并不在于股价一时的涨跌。不管如何，茶百道创始人算是赚了盆满钵满。从招股书来看，茶百道的股权牢牢集中在创始人王霄锟和刘洧宏夫妇手里，上市后持股比例在75%左右，算下来两人身家约140亿港元。王霄锟出生于1983年，妻子刘洧宏比他大两岁，他们的奶茶生意是从2008年开始的，这一年他们在成都温江二中旁开了一家小小的奶茶店。这家店的面积不到20平方米，主要面向消费能力不高的学生群体。在当时，他们应该无法想象，这家名为茶百道的奶茶店，将在16年后干出189亿港元的市值，并坐上奶茶市场老三的宝座。而与很多有钱人不同的是，王霄锟和刘洧宏夫妇为人很是低调，很少公开露面，就连在上市的公开图中，也未见两人的身影。「市界」了解到，在现场敲钟的是联合创始人、执行董事兼总经理汪红学，他负责管理日常经营业务。何以撑起百亿市值？过去的三年，是奈雪的茶埋头扭亏为盈的三年，也是茶百道飞速扩张的三年。当喜茶、奈雪的茶还守着直营店的重资产模式，以超过25元的均价做着高端奶茶时，走中间价格带的茶百道就迎来了扩张的时机。2019年，茶百

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