地主家也没余粮了，这句话用来形容熊猫直播非常恰当。即便富如王校长，也禁不住这么亏下去呀。

从上周开始，外界陆续有熊猫直播将以30亿元卖身的消息传出。据最新曝光的信息，熊猫直播即将完成被兼并的过程，目前正在走签字、审计、财务方面的流程。不过，熊猫卖身的金额或许并没有达到传闻中的30亿元，至于金主是谁目前各方仍秘而不宣。

30亿卖的贱吗

关于熊猫直播这次被并购，很多媒体都用贱卖来形容。那么，传闻中的30亿元出售价格贱吗？如果单从最高峰时50亿元人民币的估值来看，似乎是有点儿贱。

我们先把时间拉回到2014年，当时随着直播风口的兴起，游戏直播行业也迎来了全面的爆发。新平台不断涌现，曾经小众的游戏主播们也成了抢手货，主播们跳槽、平台之间挖角、怒怼互撕……各种花边新闻让一众吃瓜群众看得好不过瘾。

最热闹的话题，自然还是资本的疯狂涌入。

2015年，一直酷爱游戏的国民老公王思聪投身直播风口，创立了熊猫直播。由于王思聪的站台和前期大笔资金的投入，成立之初的熊猫直播花高价挖来了若风、PDD、刘杀鸡、风行云、二珂等当时最火爆的头部主播。凭借着王校长的影响力，陈赫、林更新、贾玲、angelababy等明星也都在熊猫纷纷亮相，JJ林俊杰更是直接入驻熊猫成为明星主播。

当时，这些明星效应及头部主播的加盟为其带来了巨大的流量。其最顶峰时熊猫曾一举超越虎牙，成为整个游戏直播行业仅次于斗鱼的存在。

曾经火爆是真，但资本市场却在去年中就退烧了。根据公开数据显示，从2015年成立至今，熊猫直播累计获得了4轮融资，而最近一轮融资是发生在2017年5月4日——当时兴证资本领投了10亿人民币的B轮融资。B轮融资过后，熊猫并未公布其新的估值，但是早在2015年7月完成6.5亿元A轮融资时，其估值就高达24亿。所以根据外界推算，完成B轮融资后的熊猫直播估值将近50亿元。

但之后这一年多来，为什么熊猫直播在资本市场就悄无声息了？很明显，直播包括游戏直播的窗口期过去了。

今年以来，斗鱼和虎牙相继得到腾讯的青睐。如今，虎牙已经成功赴美上市，市值超过70亿美元，斗鱼也即将登陆资本市场，随着窗口期封闭，排在第二阵营的玩家自然要尽快找到退路。更何况，随着资源更多地向头部平台集中，熊猫也难堪重负，当初那些花巨资挖来的主播自然无法挽留，二珂、JY、周淑怡等主播都已陆续跳槽离开。

如今，颓势尽显的熊猫直播传出不到30亿卖身的消息，自然令人唏嘘：卖贱了。

早卖早超生

今年以来，国内众多曾声称不着急上市的独角兽们都匆忙登陆资本市场，港交所甚至出现了一天8家企业同时IPO，导致两家敲一面铜锣的奇景。在这一大波IPO的背后，其实是资本市场的焦虑。直播市场同样如此，今年以来，虎牙、哔哩哔哩、映客都已经成功IPO，同时斗鱼、快手、花椒，也都传出即将IPO的消息。

这背后，隐藏的是资本市场套现离场的焦虑。对于目前的游戏直播行业而言，用户高速增长已成历史，营收模式过于单一是现实，新的业务增长点也尚未发现。

以已经上市的虎牙为例，根据虎牙发布的最新财报显示，今年Q1其直播营收为7.928亿元，占总营收比例高达94%，可见收入模式完全押宝在了直播上。而在熊猫直播的平台上，这种占比可能更高，很多用户会夸赞熊猫直播的界面相比虎牙和斗鱼更干净整洁，殊不知这种干净意味着平台的广告营收也乏善可陈。至少虎牙和斗鱼在营收多元化方面还能看到广告收入的增长，而熊猫直播只能望广告而兴叹。

让资本望而却步的，还包括熊猫在自我造星能力、生态市场打造等方面的后继无力。

在这种情况下，作为熊猫直播的投资者，要继续抗还是尽快

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